苹果 (AAPL.O) 北京时辰 2023年8月4日凌晨平博三公，好意思股盘后发布 2023财年第三季度财报（摒弃2023年6月）。
1、全体事迹：端庄的“机皇”。本季度苹果公司竣事营收818亿好意思元，同比下滑1.4%，小超彭博一致预期（815.3亿好意思元）。收入的下滑，主要受硬件居品下流需求不及的拖累。苹果公司毛利率44.5%，同比增多2.2pct，相宜彭博一致预期（44.4%）。其中，软件毛利率伙同8个季度保管在70%以上。
2、iPhone：均价站稳900好意思元。本季度天下手机市集下滑近10%，而苹果公司的iPhone业务发扬显着好于行业。海豚君估算苹果本季度手机出货量稍许下滑，均价擢升站稳在900好意思元水位；
3、iPhone 除外其他硬件：Mac是仅有的超预期。Mac 业务虽有下滑，但显着好于预期，主如果因为PC行业的超预期回暖。iPad连接疲软，本季收入下滑至60亿好意思元以下。可衣着等硬件居品本季重回同比正增长，出现企稳回暖的迹象；
4、软件工作：最端庄的增长。软件工作本季度收入212亿好意思元，超彭博一致预期（207.5亿好意思元）。即使硬件端出货疲软，但软件端依旧保管增长。用户的留存带来了用户限制端的端庄擢升。
全体不雅点：苹果本次财报略好于预期。平直看数据，苹果本季度的收入和净利润齐跳跃了市集预期。但内容上从谋略性角度看，公司主如果收入端的小超预期。在电子终局市集全体需求消沉的情况下，苹果本季iPhone、Mac和iPad三大件均出现同比下滑。在市集低预期下，公司最终小幅高出预期。
天然苹果的全体发扬显着优于全体疲软的行业，但不行否定的是也相似承受下滑的压力。而权衡下季度，也并未看到显着好转的迹象。公司对下季度营收同比和毛利率的权衡齐与本季度左近，全体未见明晰的回暖预期。
集中此前英特尔和AMD的财报，本季度Mac的超预期发扬，也进一步考证了PC市集有望领先运转回暖。跟着PC产业链库存的去化，近两季度有望出现补库的增量需求。
苹果股价从120好意思元的低位飞腾至200好意思元隔邻，其中也包含部分的回暖预期。而今财报端并未展现显着的回暖迹象，可能短期内对苹果带来一定的回调压力。而印度市集的矫捷发扬，给公司带来了连接进军印度的信心。现时苹果在印度549好意思元的市集，照旧占据一半以上的市集份额。跟着印度市集的激动和破费者心智的占领，有望进一步扩大在印度市集的影响力，将来有契机给公司带来新的增量。
以下是详备分析
bc体育平台app下载一、全体事迹：端庄的“机皇”1.1 收入端：2023财年第三季度（即2Q23）苹果公司竣事营收818亿好意思元，同比下滑1.4%，小超彭博一致预期（815.3亿好意思元）。关于本季度收入的下滑，主要受硬件居品下流需求不及的拖累。
从硬件和软件两方面看：
1）苹果公司本季度的硬件业务增速为-4.4%。本季度硬件端的下滑最主如果受iPad、Mac和iPad业务全面下滑的拖累。而其中Mac业务跟着PC产业链见底回暖，本季度的发扬超市集预期；
2）苹果公司本季度的软件业务增长8.2%，增速连接保管个位数。软件业务具有一定的抗风险性。在硬件收入下滑下，软件工作仍能保管增长。
从各地区来看：本季度苹果在好意思洲市集连接下滑，而欧洲和大中华区运转回暖。好意思洲地区是苹果收入的最大开首，本季度下滑5.6%。而欧洲方面伙同2个季度同比增长，大中华区也在本季度竣事了同比增长7.9%。各主要塞区的收入增速运转出现向好的迹象。
此外，上季度大超预期发扬的其他亚太地区，本季度同比下滑8.5%。海豚君觉得印度地区本季度发扬仍然较好，然而亚太的部分其他地区需求擢升未能抓续。凭证Counterpoint数据，本季度苹果在印度同比增长56%，并在549好意思元以上的高端细分市集占据59%的份额，印度照旧成为了苹果五大市集之一。
1.2 毛利率：2023财年第三季度苹果公司毛利率44.5%，同比增多2.2pct，相宜彭博一致预期（44.4%）。本季度公司毛利率连接回升，较高毛利率的软件业务占比擢升，结构性拉高了公司全体毛利率。
海豚君拆分软硬件毛利率来看：
苹果公司本季度软件毛利率连接站稳在70% 以上的水位。而市集最宥恕的仍是硬件端的毛利率水平平博三公，本季度苹果硬件毛利率有所回落至35.4%。
1.3 谋略利润：2023财年第三季度苹果公司谋略利润230亿好意思元，同比下滑0.3%。苹果公司本季度谋略利润的下滑，主如果用度端增长所致。
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皇冠下注本季度苹果公司的谋略用度率16.4%，同比增长1pct。受本季度收入下滑影响，销售与行政用度率和研发用度率同比均有擢升。
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海豚君从量和价关连来看，来看本季度 iPhone 业务的主要增长开首：
1）iPhone 出货量：凭证市集商讨机构的数据，2023年第二季度天下智高手机市集同比下落10%。凭借本人的居品力，苹果公司的市集份额连接从16%擢升至17%。公司本季度出货量仅下滑3%傍边，显着优于行业水平；
2）iPhone 出货均价：集中iPhone 业务收入和出货量测算，本季度 iPhone 出货均价同比连接增长，达到923好意思元傍边。在中高端机出货的拉动下，iPhone出货均价全体水位走高，照旧能踏着实900好意思元以上。
三、iPhone 除外其他硬件：Mac是仅有的超预期3.1Mac 业务
2023财年第三季度 Mac 业务收入68亿好意思元，同比下滑7.3%，是硬件端独一超预期的（63.6亿好意思元）。Mac业务本季度的抓续下滑，主如果受行业需求疲软影响。
凭证IDC的敷陈，本季度天下PC市集出货量同比下滑13.4%，而苹果公司本季度出货量竟竣事增长10.3%。海豚君觉得苹果主要获利于客岁的低基数，客岁同时的供应链停工出现供应端的问题。
3.2 iPad 业务
巨大成功2023财年第三季度 iPad 业务收入58亿好意思元，同比下滑19.8%，低于彭博一致预期（63.3亿好意思元）。iPad下流全体需求偏弱，导致公司该业务收入抓续下滑。
彩票真人百家乐3.3 可衣着等其他硬件
2023 财年第三季度可衣着等其他硬件业务收入83亿好意思元，同比增长2.5%，基本相宜彭博一致预期（83.8亿好意思元）。苹果的可衣着等其他硬件业务本季度再次竣事正增长，跟着市集经济活动的回暖，一定过程上运转带动可衣着建立的需求擢升。
zh皇冠体育平台四、软件工作：抓续增长2023财年第三季度软件工作收入212亿好意思元，同比增长8.2%，略好于彭博一致预期（207.5亿好意思元）。软件业务是最端庄的部分，业务呈现抓续增长的态势。
海豚君觉得，苹果软件工作收入增速，从昔时的两位数滑落至个位数，这主如果受量和价的双重影响。①量的方面：这是由于苹果是软硬一体化的时势，当硬件之前的季度高增长不再，也将影响苹果软件工作端的用户增长速率；②价的方面：在宏不雅经济布景的影响下，一定过程影响了破费者的工作付费的意愿。然而，比较于下滑的硬件业务而言，软件业务照旧有着较强的抗风险性。
在软件工作中，最让东说念主宥恕的是软件工作的毛利率水平。在本季中软件工作毛利率竣事70.5%，伙同8个季度保管在70%以上。在互联网告白行业全体低迷的情况下，苹果仍能保抓 70% 以上的毛利率，照旧能看出苹果占据硬件进口的进犯性。
本文作家：海豚君，本文开首：海豚投研平博三公，原文标题：《苹果：拼凑抗住的背后，全靠印度来挽救？》
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